Aandeel robotmaker Unitree ruim gehalveerd na spectaculair beursdebuut
Het aandeel van de Chinese robotmaker Unitree is sinds de beursgang in augustus meer dan de helft van zijn piekwaarde kwijtgeraakt. Toch blijft het bedrijf, bekend van zijn humanoïde robots, ruim drie keer meer waard dan bij de introductieprijs, en draait het als een van de weinige robotbedrijven ter wereld al serieuze omzet.
Unitree Robotics, fabrikant van onder meer de humanoïde robot G1, maakte in augustus 2026 indruk met zijn beursgang op de Shanghai Stock Exchange. Het aandeel steeg op de eerste handelsdag met 460 procent en de koers liep op tot 1.100 yuan, goed voor een waardering van bijna 445 miljard yuan (zo'n 66 miljard dollar). Inmiddels is daar weinig van over: woensdag sloot het aandeel op 513,93 yuan (72,10 dollar), 53 procent onder die piek en 39 procent onder de slotkoers van de eerste dag. Vergeleken met de introductieprijs van 150,80 yuan staat de koers nog altijd ruim drie keer hoger.
Unitree heeft al wel omzet
Wat Unitree onderscheidt van veel westerse concurrenten is dat het bedrijf geen fase-zonder-inkomsten-startup is. In 2025 haalde Unitree 1,70 miljard yuan (252 miljoen dollar) omzet, tegen 392,77 miljoen yuan een jaar eerder. Meer dan de helft daarvan, 868 miljoen yuan, kwam van humanoïde robots: het bedrijf verscheepte in 2025 ruim 5.500 exemplaren. Voor de eerste helft van 2026 verwacht Unitree een omzetgroei van 36 tot 45 procent. Toch blijft de waardering, zelfs na de koersdaling, extreem: bij een marktwaarde van ongeveer 30 miljard dollar betaalt een belegger circa 125 keer de omzet van 2025 en meer dan 350 keer de gecorrigeerde winst. Op het hoogtepunt lag die omzetmultiple zelfs boven de 250.
Chinese toezichthouders kijken kritischer
De koersdaling valt samen met berichten dat Chinese toezichthouders, waaronder de China Securities Regulatory Commission, terughoudender worden bij beursgangen van humanoïde robotbedrijven. Volgens Amerikaanse media als The Information en The Wall Street Journal moeten kandidaten voortaan aantonen dat ze terugkerende omzet hebben, hun verliezen terugdringen en echt technologisch onderscheidend zijn. Dat is opvallend, want Unitree's omzet is al substantieel. De vraag is vooral waar die omzet vandaan komt: minder dan 10 procent zou afkomstig zijn uit industriële toepassingen. Een deel van de vraag komt van meer dan negentig Chinese trainingscentra voor robots, vaak medegefinancierd door lokale overheden, waar robots via teleoperatie data verzamelen om te leren bewegen.
Vergelijking met westerse concurrenten
De cijfers van Unitree steken schril af tegen die van Amerikaanse rivalen. Agility Robotics, dat via een fusie met een beursgenoteerd lege vennootschap naar de beurs wil, opende recent voor het eerst zijn boeken: 1,78 miljoen dollar omzet in 2025, tegenover een operationeel verlies van 140,2 miljoen dollar. Die deal waardeert Agility op ongeveer 2,5 miljard dollar, oftewel 1.400 keer de omzet. Unitree is met zijn 30 miljard dollar dus zowel groter als winstgevender, maar moet nu bewijzen dat de vraag naar zijn robots structureel is en niet vooral drijft op hype en overheidssubsidies.
Achtergrond & begrippen
Wat betekent dit voor de toekomst? De koerscorrectie van Unitree laat zien dat beleggers na de eerste euforie kritischer kijken naar de businesscase achter humanoïde robots. Voor de sector als geheel is dit een gezonde correctie: het dwingt bedrijven om aan te tonen dat robots ook buiten laboratoria en trainingscentra daadwerkelijk industrieel worden ingezet, in plaats van te leunen op verwachtingen alleen.
- Humanoïde robot
- Een robot met een mensachtige vorm, met twee armen en twee benen, ontworpen om taken uit te voeren in omgevingen die voor mensen zijn gemaakt.
- Beursgang (IPO)
- Het moment waarop een bedrijf voor het eerst aandelen aanbiedt op de openbare aandelenmarkt om kapitaal op te halen.
- Omzetmultiple
- De verhouding tussen de beurswaarde van een bedrijf en zijn jaaromzet; een hoge multiple duidt op hoge verwachtingen van beleggers.
- Teleoperatie
- Het op afstand besturen van een robot door een mens, vaak gebruikt om trainingsdata te verzamelen waarmee de robot later zelfstandig leert bewegen.
- SPAC-fusie
- Een manier om naar de beurs te gaan door te fuseren met een reeds beursgenoteerde lege vennootschap, sneller en met minder toezicht dan een klassieke beursgang.
Bronnen
Dit artikel is met behulp van AI geschreven op basis van bovenstaande bronnen en is geen letterlijke vertaling. Zo werkt onze redactie.
