Nvidia garandeert waarde eigen chips om 500 miljard dollar aan AI-geld los te maken

Nvidia heeft intentieverklaringen getekend met Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs en KKR. Samen moeten deze partijen op termijn meer dan 500 miljard dollar aan kapitaal van derden vrijmaken voor de bouw van datacenters, chipfabrieken en energiecentrales. Dat meldt de Financial Times, die de deal als eerste naar buiten bracht. Het nieuws deed het aandeel Nvidia zo'n 1,4 procent dalen, goed voor een verlies van meer dan 70 miljard dollar aan beurswaarde.

Topman Jensen Huang noemt de stap op X een verschuiving van losse, eenmalige projecten naar herhaalbare financieringsplatforms. Volgens hem moeten zogeheten AI-fabrieken net zo makkelijk te financieren worden als energienetten of spoorwegen. Veel AI-bedrijven hebben wel vraag naar rekenkracht, maar geen toegang tot kapitaal op de schaal die daarvoor nodig is. Huang benadrukt dat de 500 miljard dollar een streefbedrag is dat over meerdere jaren wordt opgebouwd, geen omzet van Nvidia zelf en geen toezegging aan één specifieke klant.

Nvidia neemt deel van het afschrijvingsrisico over

Om de financiering aantrekkelijker te maken, garandeert Nvidia een deel van de zogeheten restwaarde van zijn eigen chips. Als de verkoop- of hergebruikswaarde van geïnstalleerde hardware aan het einde van een financieringstermijn lager uitvalt dan verwacht, vult Nvidia dat gat aan, tot maximaal 25 procent van een transactie. Het bedrijf neemt dus zelf een deel van het risico op zich dat zijn eigen chips sneller veroudern dan gedacht. De eigenlijke beoordeling van klant, vraag, bezetting en kasstroom blijft volgens Huang bij de investeerders liggen. Nvidia onderhandelt daarnaast over een vergelijkbare garantie voor een datacenter van 10 gigawatt in Ohio dat wordt verhuurd aan OpenAI.

Kritiek op snelle veroudering van chips

De constructie lijkt een directe reactie op belegger Michael Burry, die eerder waarschuwde dat techbedrijven de afschrijving van GPU's veel te optimistisch inboeken. Volgens Burry gaan chips door Nvidia's eigen upgradecyclus van twee tot drie jaar sneller kapot dan de vijf tot zeven jaar die bedrijven aanhouden in hun boeken, wat de winsten van grote clouddiensten kunstmatig zou opblazen. Huang stelt daar tegenover dat de A100-chip uit 2020 na zes jaar nog altijd commercieel wordt gebruikt en dat de economische levensduur van zijn chips eerder richting tien jaar gaat. Als bewijs wijst hij op stijgende huurprijzen: een jaarcontract voor een H100-chip steeg van 1,70 dollar per GPU-uur in oktober 2025 naar 2,35 dollar in maart 2026, terwijl B200-capaciteit tussen de 5,30 en 7,05 dollar kost.

De inzet is groot. Morgan Stanley verwacht dat grote clouddiensten tussen 2026 en 2028 samen 3.500 miljard dollar uitgeven aan AI-infrastructuur, Apollo-topman Jim Zelter houdt zelfs rekening met meer dan 8.000 miljard dollar aan totale investeringen. De Bank of England waarschuwde in juli dat het tempo historisch ongekend is en dat financiële problemen bij zwaar gefinancierde AI-bedrijven zich snel kunnen verspreiden naar de rest van het financiële systeem, mede omdat banken weinig zicht hebben op hun indirecte blootstelling aan deze neoclouds.